Les causes de ce sursaut allemand ? Les exportations, comme toujours. Vue d’Europe, c’est une bonne nouvelle… Surtout si çà dure et si l’Allemagne exporte sa croissance, autrement dit se met à consommer d’avantage. Ne faisons pas la fine bouche, ces chiffres sont les meilleurs depuis bien longtemps, et même si les pays fragiles de la zone euro (Grèce, Espagne, Irlande) le sont toujours, la pression des marchés semblent se relâcher, en témoigne les adjudications obligataires réussies conduites aujourd’hui par l’Espagne et l’Irlande. L’horizon s’est nettement éclairci, et on attendra avec impatience les prochains indicateurs. Les nuages menaçants pourraient se déplacer vers les US, où les chiffres de croissance décevants (voir notre dernier billet du 10 août 2010) et la perspective d’élections de mi-mandat à hauts risques en novembre pour Obama pourraient refroidir les opérateurs.