En milieu de semaine dernière, l'Euro atteignait un plus bas, face au Dollar, à 1.2181. Les annonces successives de lancement de plans d'austérité par plusieurs gouvernements européens ont eu un impact négatif sur la confiance des investisseurs, en signifiant la difficulté qu’auront ces pays à générer suffisamment de croissance pour rembourser leur dette.

La déclaration de la Chine du maintien de son implication dans la dette souveraine Européenne a tout de même permis à la monnaie unique de gagner quelques points en tout début de semaine.

Coté américain, l’indice de confiance des consommateurs a affiché une amélioration supérieure aux attentes pour le mois de mai. A cela, s’ajoute une évolution favorable des commandes de biens durables. Si ces données plaident pour la reprise économique américaine, elles sont atténuées par la revue à la baisse de la croissance au premier trimestre 2010.

Côté Européen, les nouvelles sont moins bonnes en ce début de semaine : le taux de chômage dans la zone euro à légèrement augmenté durant le mois de mai. De plus, l’indice de confiance des chefs d’entreprises et des consommateurs se sont dépréciés. A cela s’ajoute le rapport semestriel de la BCE sur la stabilité financière révélant que les banques européennes sont susceptibles de devoir ajouter 195 Milliards d’euros de dépréciations à leur bilan d’ici fin 2011. L’Euro dollar est allé tester un plus bas depuis quatre ans à 1.2115, dans la matinée.

Beaucoup d’incertitudes planent sur la zone Euro. Les marchés semblent hostiles aux plans d’austérités car ils limiteront la croissance économique européenne. Nous pensons qu’un rallye rapide de l’Euro Dollar vers les niveaux du mois dernier est peu probable. Il peut être judicieux, pour les exportateurs, de se profiter d'opportunités de couverture contre une baisse du dollar à 6 mois ou plus.

Augustin BALAY